ความเชื่อมั่นเป็นสิ่งที่ทรงพลัง มันถูกนำไปใช้มากเกินไปในการวิเคราะห์ตลาดหุ้น และยิ่งไปกว่านั้นในวิธีที่นักลงทุนจัดการพอร์ตการลงทุนของพวกเขา ข้อเท็จจริงก็คือข้อเท็จจริง พวกเขาเป็นเพียงและเชื่อในพวกเขาไม่จำเป็นต้องมีความเชื่อมั่น ภายใต้กรอบโครงสร้างที่ดี มันสามารถเป็นสินทรัพย์ได้ แต่เนื่องจากความเชื่อมั่นของกลไกที่ครอบงำเป็นจุดอ่อนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของนักลงทุนจำนวนมาก

ในระยะยาว หุ้นทุกตัวจะ overextend ทั้งสองทิศทางและประสบกับจุดเปลี่ยนต่างๆ ในฐานะนักลงทุน ผู้ชนะของเรามักจะไปได้ไกลกว่าที่เราคาดไว้ และผู้แพ้ของเราก็ทำเช่นเดียวกัน เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ขาดทุนตลอดทาง นักลงทุนที่มีการศึกษาดีจึงใช้การหยุดการขาดทุนโดยไม่มีข้อยกเว้น พวกเขาอาจใช้มันในรูปแบบที่แตกต่างกันอย่างมาก อย่างไรก็ตาม แนวคิดที่จะรักษาสถานะที่ขาดทุนไว้จนถึงจุดจบอันขมขื่นนั้นไม่เคยเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่ดี

น้อยราย (ถ้ามี) ชื่อที่สร้างแรงบันดาลใจได้มากเท่ากับเทสลา (TSLA) ดอกเบี้ยระยะสั้นของ TSLA สูงสุดในปี 2559 ที่ 25% โดยราคาหุ้นต่ำกว่า 20 ดอลลาร์ ภายในวันที่ 13 กรกฎาคม 2021 ราคาลดลงเหลือ 4.4% หุ้นซื้อขายที่ 215 ดอลลาร์ต่อหุ้น 4 เดือนต่อมา TSLA ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่มากกว่า 400 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในช่วงเวลานั้น กางเกงขาสั้นถูกบีบมากขึ้นและดอกเบี้ยขาสั้นลดลงเหลือ 3.5% ระหว่างทางลงไปที่ราคาหุ้นปัจจุบัน (ในขณะที่เขียน) $123 ดอกเบี้ยระยะสั้นยังคงคงที่ประมาณ 3% และไม่เคยเกิน 3.5% อีกเลย โดยรวมแล้วผู้ขายชอร์ต TSLA สูญเสียเงินจำนวนมากจากการชอร์ตหุ้นในปีก่อนหน้ามากกว่าที่พวกเขาทำในปี 2022 TSLA ที่มีความเชื่อมั่นสูงสุดหลายรายประสบกับความเจ็บปวดขั้นสูงสุดจากการขาดทุน การเรียกเงินประกัน หรือการทำให้สิ่งไร้ค่าหมดอายุหลายครั้งเกินไป John Maynard Keynes อาจกล่าวว่าตลาดยังคงอยู่อย่างไร้เหตุผลนานกว่าที่ยังคงเป็นตัวทำละลาย

ความเชื่อมั่นมักถูกลงโทษในด้านยาวและในรูปแบบที่น่าทึ่งน้อยกว่า แรงบันดาลใจในการเขียนบทความนี้มาจากรายการ Fast Money ของ CNBC ในนั้น Jeff Mills อ้างถึงหุ้นสายการบินรายใหญ่ว่าเป็นเพียง “ยานพาหนะเพื่อการค้า” โดย Guy Adami ประกาศว่าหุ้นเหล่านี้เป็น “เงินที่ตายไปแล้วในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา” เมื่อฉันได้ยิน “รถซื้อขาย” ฉันคิดว่า “ผู้ดูแลสภาพคล่องออกกฎหมายควบคุมการรื้อถอน” ดูเหมือนว่าความเชื่อมั่นคือทั้งหมดที่สามารถอธิบายนักลงทุนที่ถือหุ้น AAL ในระยะยาวได้

ตั้งแต่ปี 2551-2555 มีบริษัทจีนไม่กี่แห่งที่ฉันติดตามอยู่ ถูกเปิดเผย การฉ้อฉลครั้งใหญ่โดย Muddy Waters และอื่น ๆ ส่งผลให้พวกเขาถูกเพิกถอน หลังจากติดตามแผนภูมิของพวกเขาโดยไม่สงสัยเป็นเวลาหลายปีก่อนหน้านี้ ข้อคิดเห็นของฉันคือกิจกรรมการซื้อขายที่ฉันได้เห็นคือ อันที่จริง การควบคุมการรื้อถอน แผนภูมิ 10 ปีของ American Airlines (AAL) ให้ความรู้สึกน่าขนลุกเช่นเดียวกันกับเพดานที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ในระยะสั้นไม่เกิน 2-3 เดือน เนื้อหาเหล่านี้มักจะทำงานคล้ายกับชื่อที่มีคุณภาพสูงกว่า แต่มีการดำเนินการระหว่างวันที่อ่อนแอกว่า ในระยะยาว แผนภูมิจะเสียหาย โดยราคาและปริมาณต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาล สัญญาณอีกอย่างหนึ่งของ “เครื่องมือการซื้อขาย” คือความไม่คล่อง หากสเปรดราคาเสนอซื้อ-เสนอขายกว้างผิดปกติสำหรับราคาหุ้น ไม่จำเป็นต้องวิ่งแต่ต้องระวังเป็นพิเศษ

เนื่องจากความไม่แน่นอนในระดับสูงที่กำหนดตลาดตราสารทุนที่จะเริ่มต้นในปี 2566 กลยุทธ์ที่น่าสนใจคือการวางท่าทีที่เป็นกลางในตลาดและเน้นระยะสั้นไปที่ “เครื่องมือการซื้อขาย” แทนที่จะใช้ชื่อที่มีคุณภาพสูงกว่า อเมริกันและยูไนเต็ด (UAL) มีลักษณะเด่นคืออัตราส่วนหนี้สินสูง ความท้าทายในการดำเนินการ ความต้องการที่ลดลงและความเสี่ยงด้านสินค้าโภคภัณฑ์อยู่ในขาลง และการควบรวมกิจการแบบผูกขาดที่อาจเกิดขึ้นได้กลับหัวกลับหาง อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของพวกเขา ซึ่งเกินกว่า 2.5 เท่า ทั้งคู่ถูกตัดสินประหารชีวิต ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น บริษัทที่เป็นหนี้จำนวนมากซึ่งไม่มีส่วนต่างกำไรหรือการเติบโตสูงจะประสบปัญหาในการจ่ายเงินให้กับผู้ถือพันธบัตร และยิ่งต้องดิ้นรนมากขึ้นในการระดมเงินเพิ่มเติมตามเงื่อนไขที่สามารถให้บริการได้

น่าเสียดายที่ AAL & UAL ขาดความผันผวนที่ทำให้เกิดการแกว่งอย่างมาก บริษัทที่อยู่ในขั้นตอนก่อนหน้าของการควบคุมการรื้อถอน ซึ่งสุกงอมไปด้วยความเชื่อมั่นจนเลือดออก คือ Wynn Resorts (แนสแด็ก: WYNN).

ตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคม การเปิดประเทศจีนอีกครั้งเป็นหัวข้อหลักและมองว่าหุ้นจะได้รับประโยชน์ ชุมนุมอย่างหนัก. Wells Fargo (WFC) อัพเกรด WYNN เมื่อวันที่ 3 มกราคม เช่นเดียวกับที่ JPMorgan (JPM) ทำเมื่อปลายเดือนพฤศจิกายน โดยมีตัวเร่งหลักที่อ้างว่าจีนกลับมาเปิดใหม่ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากนโยบายจำกัดศูนย์โควิดของจีน รายได้จากการเล่นเกมในมาเก๊าลดลง 51% ในปี 2565 จากปี 2564 ในปี 2564 เมื่อคาสิโนเปิด WYNN ขาดทุน 6.64 ดอลลาร์ต่อหุ้น ความสามารถในการทำกำไรไม่อยู่ในสายตา

หุ้นของ WYNN เพิ่มขึ้นมากกว่า 60% จากระดับต่ำสุดในเดือนตุลาคม พวกเขาสามารถวิ่งได้ไกลแค่ไหนขึ้นอยู่กับ a จีนเปิดใหม่ ที่ยังไม่รวมกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น?

มนต์ที่ว่า WYNN จะไปต่อจากจุดที่ค้างไว้ในปี 2019 นักลงทุนเคยมองข้ามความสัมพันธ์ที่เลวร้ายของตะวันตกกับจีนเพียงเพราะพวกเขาเลวร้ายยิ่งกว่ากับรัสเซียหรือไม่? ไม่ว่าด้วยเหตุใด จีนก็สูญเสียความไว้วางใจจากชาติตะวันตกส่วนใหญ่นับตั้งแต่การแพร่ระบาดของโควิด-19 เริ่มขึ้น จำนวนคนที่มีแผนจะไปเที่ยวที่นั่นต้องตกหน้าผาแน่ๆ งบประมาณด้านการท่องเที่ยวและความบันเทิงทั่วโลกได้รับผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อเช่นกัน และ WYNN ขึ้นอยู่กับส่วนที่อ่อนไหวทางเศรษฐกิจที่สุดในงบประมาณของลูกค้าแต่ละราย “ปลาวาฬ” ในท้องถิ่นที่เล่นบาคาร่าและโป๊กเกอร์สำรับสั้นอาจมีส่วนแบ่งในกิจกรรมมาเก๊ามากกว่าในลาสเวกัส แต่ประเภทของกิจกรรมที่ WYNN ต้องการเพื่อทำกำไรจำนวนมากไม่ได้อยู่ในไพ่

เพื่อดำเนินการในมาเก๊าต่อไป Wynn และเจ้าของรายอื่น ๆ จะต้องชำระค่าธรรมเนียมการใช้ประจำปีแก่เจ้าหน้าที่ท้องถิ่นตามที่อธิบายไว้ ที่นี่. ค่าธรรมเนียมขึ้นอยู่กับพื้นที่เป็นตารางฟุตและกำหนดก่อนปี 2020 เมื่อปริมาณการใช้คาสิโนสูงขึ้นมาก WYNN จะเป็นหนี้หลายหมื่นล้านดอลลาร์ต่อปีตั้งแต่เดือนมีนาคม 2566 และสำหรับปีที่ 4 ถึง 10 ค่าธรรมเนียมจะสูงขึ้น 250%

WYNN เป็นธุรกิจท่องเที่ยวและการพักผ่อนระดับโลกที่มีอัตรากำไรติดลบ การเติบโตที่น่าสงสัย และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ 1.35 สำหรับมุมมองแล้ว อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนโดยรวม ได้แก่ AAPL ที่ .06x, General Electric (GE) ที่ .22x, Booking.com (BKNG) ที่ .11x, Hilton Hotels (HLT) ที่ .26x และ Las Vegas Sands (LVS) ที่ .36x นอกจากนี้ แต่ละชื่อยังทำกำไรได้ในขณะที่ WYNN ไม่ได้ทำตั้งแต่บีบกำไรต่อหุ้นในปี 2019 ไปที่ 1.15 ดอลลาร์

WYNN ซื้อขายในปริมาณที่สูงกว่ามากในราคาที่สูงกว่ามากในช่วงปี 2010-2019 ส่วนใหญ่กว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน ดังนั้นหุ้นจึงซื้อขายโดยไม่มีแนวต้าน (หรือแนวรับที่สำคัญสำหรับเรื่องนั้น) อย่างไรก็ตาม จากจุดเริ่มต้น กราฟระยะยาวเป็นรูปแบบหัวและไหล่ขนาดใหญ่

เมื่อวันที่ 4 มกราคม หุ้น WYNN พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 10 เดือน สูงสุดที่ 92.35 ดอลลาร์ และปิดที่ 90.90 ดอลลาร์ ฉันเพิ่มสถานะขายของฉัน ซึ่งตอนนี้อยู่ที่ 2/3 ของขีดจำกัด วันซื้อขายทำให้ฉันรู้สึกว่าเป็นขาลง “รีบหาขยะ” เนื่องจากธนาคารและเทคโนโลยีชั้นนำของตลาดจบลง แต่ก็อยู่ในระดับสูง และนักแสดงที่ดีที่สุด ได้แก่ WYNN, AAL, Coinbase (COIN) และชื่อย่ออื่น ๆ ที่มีแผนภูมิที่ไม่สมบูรณ์

การพักตัวของ WYNN เหนือ $96.50 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในปี 2022 จะหยุดฉันออกจากการซื้อขายนี้ และน่าจะทำให้การเคลื่อนไหวทางเทคนิคสูงขึ้นมาก หากการเคลื่อนไหวนั้นดำเนินไปได้เกิน 200 ดอลลาร์ต่อหุ้น วิทยานิพนธ์ของฉันจะพังยับเยินพร้อมกับเสียงเรียกร้องจากเฮดแอนด์โชว์เดอร์ข้างต้น ขณะนี้ฉันกำลังมองหาที่จะครอบคลุมในช่วงราคาต่ำสุดที่ 70 ดอลลาร์ และถ้าหุ้นร่วงลงต่ำสุดที่ 60 ดอลลาร์ อคติของฉันก็จะต้องใช้เวลานานสำหรับการดีดกลับไปสู่ระดับสูงสุดที่ 60 ดอลลาร์

หุ้นของ WYNN มีความผันผวนและมีความเสี่ยงที่จะถือในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ฉันจะแนะนำให้ทำการชอร์ตหุ้นให้กับคนที่คอยติดตามตลาดอย่างใกล้ชิดและสะดวกใจที่จะหยุดการขาดทุน แน่นอนยิ่งกว่านั้น นักลงทุนระยะยาวต้องเผชิญกับโอกาสสำคัญที่จะออกจาก WYNN และหมุนเวียนไปยังบริษัทอื่นที่นำเสนอการเติบโต มูลค่า และ/หรือรายได้