S&P ผู้ให้บริการคาสิโนในมาเก๊ามุ่งเน้นไปที่ CapEx ในตอนนี้


โพสต์เมื่อ: 16 มกราคม 2023, 01:29น.

ปรับปรุงล่าสุดเมื่อ: 16 มกราคม 2566 01:29น.

ผู้ประกอบการคาสิโนทั้งหกแห่งในมาเก๊ามีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่การใช้จ่ายด้านทุนที่จำเป็นในระยะเวลาอันใกล้ก่อนที่จะหันไปสนใจกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

คาสิโนมาเก๊า
มุมมองภายนอกของคาสิโนมาเก๊า S&P เชื่อว่าผู้ประกอบการที่นั่นจะให้ความสำคัญกับการลงทุนมากกว่า opex (ภาพ: บลูมเบิร์ก)

นั่นคือแนวทางจาก S&P Global Ratings ซึ่งเพิ่งระบุว่าผู้รับสัมปทานทั้ง 6 รายในเขตปกครองพิเศษ (SAR) จะจัดการกับค่าใช้จ่ายด้านทุนที่ได้รับคำสั่งจำนวน 14.8 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นของระยะเวลาสัมปทาน 10 ปีปัจจุบัน ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจำนวนมากจะถูกเปลี่ยน ถึงวันที่ ภายใต้เงื่อนไขของกฎหมายการพนันที่เพิ่งประกาศใช้เมื่อเร็วๆ นี้ของมาเก๊า ผู้ให้บริการต้องใช้เงินจำนวน 14.8 พันล้านดอลลาร์รวมกันเป็นเวลากว่า 10 ปีสำหรับความพยายามต่างๆ เช่น สิ่งอำนวยความสะดวกที่ไม่ใช่เกม และดึงดูดผู้เข้าชมไปยังศูนย์กลางคาสิโนจากประเทศในเอเชียแปซิฟิกนอกเหนือจากประเทศจีน

ฉันคิดว่าผู้ประกอบการในอุดมคติอาจต้องการลองโหลดการลงทุนด้านการลงทุนล่วงหน้า ตัวอย่างเช่น หากคุณกำลังจะเพิ่มพื้นที่ประชุมหรือสร้างศูนย์ความบันเทิง คุณต้องการเปิดให้เร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ และใช้เงินลงทุนให้เร็วกว่านี้ในระยะเวลาสัมปทาน 10 ปี” Melissa Long นักวิเคราะห์ของ S&P กล่าว

การใช้จ่ายจำนวนมากคาดว่าจะมาจาก Galaxy Entertainment และ Sands China ซึ่งเป็นผู้ให้บริการรายใหญ่ที่สุดในมาเก๊าสองราย. ผู้รับสัมปทาน 6 ราย ได้แก่ Galaxy Entertainment, Melco Resorts & Entertainment, MGM China, Sands China, SJM Holdings และ Wynn Macau

บริษัทคาสิโนมาเก๊าสามารถจัดการการใช้จ่ายได้

คำสั่งการใช้จ่ายที่ไม่เกี่ยวกับการเล่นเกมอาจเป็นข่าวดีสำหรับผู้ให้บริการบางราย และเป็นการเรียกร้องให้เพิ่มค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องสำหรับรายอื่นๆ ตัวอย่างเช่น นักวิเคราะห์เชื่อว่า Sands China ซึ่งเป็นหน่วยงานหนึ่งของ Las Vegas Sands มีประวัติยาวนานในการกำกับเงินทุนให้กับโครงการที่ไม่ใช่เกม

กรอบเวลาที่แน่นอนเมื่อผู้ให้บริการคาสิโนมาเก๊าจะเริ่มปลดปล่อยรายจ่ายฝ่ายทุนนั้นยังไม่ชัดเจนในทันที เป็นเรื่องที่เข้าใจได้เพราะบริษัทต่าง ๆ ออกจากช่วงเวลาสามปีที่ทุจริตซึ่งรายได้จากการเล่นเกมขั้นต้น (GGR) และกระแสเงินสดตกต่ำอย่างรุนแรงเนื่องจากการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนา

นักวิเคราะห์ของ S&P เชื่อว่าปี 2023 สามารถใช้สำหรับการขออนุมัติโครงการได้ เนื่องจาก “จำเป็นต้องออกแบบบางโครงการเหล่านี้และขออนุมัติจากรัฐบาล รายจ่ายฝ่ายทุนไม่น่าจะมีนัยสำคัญในปี 2023 และอาจเพิ่มสูงขึ้นในปี 2024 และ 2025” ยาว.

จับตามอง MGM China

MGM China ซึ่ง MGM Resorts International ถือหุ้นเกือบ 56% บริหารรีสอร์ทแบบบูรณาการสองแห่งในมาเก๊า และ S&P คาดการณ์ว่าผู้ดำเนินการจะสร้างกระแสเงินสดอิสระที่จำเป็นเพื่อตอบสนองค่าใช้จ่ายด้านทุนที่จำเป็นในไม่ช้า

“เนื่องจากความสามารถในการเล่นเกมที่เพิ่มขึ้นนั้นและความคาดหวังของเราที่ MGM China อาจสามารถรับได้ [market] เราคาดว่ากระแสเงินสดของ MGM China จะฟื้นตัวใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดโรคระบาดได้เร็วกว่าผู้ให้บริการรายอื่นบางราย” ในมาเก๊า” Long ของ S&P กล่าว

GGR ของมาเก๊าสามารถกลับสู่ระดับ 60% ของระดับก่อนโควิดในปีนี้ แต่การฟื้นตัวจะดำเนินไปอย่างช้าๆ ในช่วงหลายเดือนแรกของปี 2566 โดยจะมีกระแสเงินสดอิสระปรากฏขึ้นในที่สุดในภายหลัง อ้างอิงจากหน่วยงานจัดอันดับ



ข่าวต้นฉบับ